Saúde e Odontológico Aquisição da Dental PLAN, lançamento de produtos e ampliação da certificação digital. + Saiba Mais
Automóveis Aumento da capilaridade, novos produtos e melhorias em precificação e gestão de sinistros. + Saiba Mais
Ramos Elementares Aprimoramento da política de aceitação de riscos e lançamento de novos produtos. + Saiba Mais
Pessoas (Vida e Previdência) Lançamento do Portal "Previdência Sem Blá Blá Blá" e adoção de novas tábuas atuariais. + Saiba Mais
Gestão de Ativos R$ 19,6 bilhões de ativos sob gestão, com classificação AMP-1 Muito Forte da S&P. + Saiba Mais

Sul América S.A. e Controladas
Notas Explicativas ás Demonstrações Financeiras

Em 31 de dezembro de 2011 e 2010 (Em milhares de reais, exceto onde mencionado)

(8.1) COMPOSIÇÃO DAS APLICAÇÕES FINANCEIRAS
  Companhia
  2011
  Valor Justo por Meio do Resultado Disponível para Venda Taxa Média de Juros  Total 
 Valor Mobiliário Avaliado pela Curva  Valor Contábil  Valor Mobiliário Avaliado pela Curva  Valor Contábil
Títulos de Renda Fixa – Privados  -  - 19.587 19.682   19.682
Certificados de Depósito Bancário
 Pré-fixado  - - 19.587  19.682  12,68%a.a.  19.682
Títulos de Renda Fixa - Públicos  -  - 19.520  19.521   19.521
Letras Financeiras do Tesouro 19.520 19.521  SELIC 19.521
Quotas de Fundos de Investimentos  56.055 56.261  -  -   56.261
 Quotas de Fundos de Investimentos Exclusivos  56.055  56.261  - -    56.261
 Senior Notes 19.466  19.672  - -  DOLAR + 13,88%a.a.  19.672
 Letras Financeiras do Tesouro 13.686  13.686  - -  SELIC  13.686
Quotas de Fundos de Investimentos em Ações  22.848 22.848  - -   22.848
 Outros 55 55  - -   55
Total  56.055 56.261 39.107 39.203   95.464
%   59%   41%   100%
Circulante 56.261   39.203   95.464


  Consolidado
  2011
  Valor Justo por Meio do Resultado Disponível para Venda Mantido até o Vencimento Taxa Média de Juros  Total 
 Valor Mobiliário Avaliado pela Curva  Valor Contábil  Valor Mobiliário Avaliado pela Curva  Valor Contábil  Valor Contábil  Valor de Mercado
Títulos de Renda Fixa – Privados 651.815  653.106 1.053.282  1.065.101  1.370 1.370   1.719.577
Certificados de Depósito Bancário  
 Pré-fixado  - - 161.383  162.168 -  -  12,69%a.a 162.168
 Pós-fixado CDI 173.165 173.321 227.760 228.041 -  -  106,12%CDI  401.362
 Pós-fixado IPCA  - -  107.077  114.887 -  -  IPCA + 7,97%a.a 114.887
Depósito a Prazo com Garantia Especial do FGC
 Pré-fixado  - - 53.548  53.618 -  -  12,54%a.a.  53.618
 Pós-fixado CDI  225.197 225.622  123.223 123.390 -  -  110,84%CDI  349.012
 Pós-fixado IPCA  - - 100.021  101.866 -  -  IPCA + 7,73%a.a 101.866
Debêntures                
 Pré-fixado  - - - -  1.370 1.370  12,5%a.a 1.370
 Pós-fixado CDI  89.226 89.609 76.099 76.805 -  -  109,64%CDI 166.414
 Pós-fixado IPCA 1.793 1.832 - - -  -  IPCA + 6,73%a.a 1.832
 Pós-fixado IGP-M 130 131 - - -  -  IGP-M + 7,22%a.a 131
Letras Financeiras 110.006 110.087 203.434  203.589 -  -  110,47%CDI  313.676
Notas Promissórias  32.832 32.832 - - -  -  105,5%a.a 32.832
Senior Notes 19.466  19.672 - - -  -  DOLAR + 13,88%a.a  19.672
Outros  - - 737 737 -  -   737
Títulos de Renda Fixa – Públicos 2.463.078 2.478.443  1.801.883 1.808.962  1.284.421 1.473.137   5.571.826
Letras Financeiras do Tesouro 1.572.397 1.571.874  1.365.072 1.365.154 437  437  SELIC 2.937.465
Letras do Tesouro Nacional      
 Pré-fixado  1.861 1.933 - - -  -  10,69%a.a 1.933
 Pré-fixado DI  650.164 652.457 - - -  -  CDI 652.457
Bônus do Tesouro Nacional  4.632  6.525 - - -  -    6.525
Títulos da Dívida Agrária 4.691  5.005 - - -  -  TR + 13,7%a.a  5.005
Notas do Tesouro Nacional      
 Série F – Pré-fixado  2.547  2.547 - - -  -  7,38%a.a  2.547
 Série F – Pré-fixado DI  77.435 78.110 - - -  -  CDI 78.110
 Série B – Pós-fixado IPCA  36.966 37.670 436.811  443.808  540.892 553.784  IPCA + 6,02%a.a  1.022.370
 Série C – Pós-fixado IGP-M 112.385  122.322 - -  743.092 918.916  IGP-M + 8,46%a.a  865.414
Títulos de Renda Variável  226.280  220.568 398  260 -  -   220.828
Ações  225.621  219.904 278 646 -  -    220.550
Outros  659 664 120 - -  -   664
Impairment - - - (386)       (386)
Quotas de Fundos de        
 Investimentos 182.748  182.748 - - -  -    182.748
Quotas de Fundos de Investimentos
 Não Exclusivos 107.051 107.051 - - -  -   107.051
Quotas de Fundos de Investimentos  
 em Ações  75.697 75.697 - - -  -   75.697
Outras Aplicações 1.714 1.714 - - -  -    1.714
TOTAL 3.525.635 3.536.579 2.855.563  2.874.323  1.285.791  1.474.507    7.696.693
%   46%   37% 17%     100%
Circulante   3.526.822    2.873.477  239.518     6.639.817
Não Circulante  9.757    846 1.046.273     1.056.876

  Companhia
  2010
  Valor Justo por Meio do Resultado Disponível para Venda Taxa Média de Juros  Total 
 Valor Mobiliário Avaliado pela Curva  Valor Contábil  Valor Mobiliário Avaliado pela Curva  Valor Contábil
Títulos de Renda Fixa – Privados  -  -  17.391  17.414    17.414
Certificados de Depósito Bancário
 Pré-fixado  - -  17.391 17.414  12,68%a.a 17.414
Títulos de Renda Fixa – Públicos  -  -  69.833 69.834   69.834
Letras Financeiras do Tesouro  - -  69.833 69.834  SELIC 69.834
Quotas de Fundos de Investimentos  54.906 56.248  -  -   56.248
 Quotas de Fundos de Investimentos Exclusivos  54.906 56.248  - -   56.248
 Senior Notes 16.505  17.847  - -  DOLAR + 13,88%a.a  17.847
 Letras Financeiras do Tesouro 6.282 6.282  - -  SELIC 6.282
 Quotas de Fundos de Investimentos em Ações 32.122  32.122  - -    32.122
 Outros (3)  (3)  - -    (3)
Total  54.906 56.248  87.224 87.248   143.496
%   39%   61%   100%
Circulante   56.248   87.248   143.496

  Consolidado
  2010
  Valor Justo por Meio do Resultado Disponível para Venda Mantido até o Vencimento Taxa Média de Juros  Total
 Valor Mobiliário Avaliado pela Curva  Valor Contábil  Valor Mobiliário Avaliado pela Curva  Valor Contábil  Valor
Contábil
 Valor de Mercado
Títulos de Renda Fixa – Privados  488.726  489.884  822.241 826.506 -  -   1.316.390
Swaps  (35)  (35) - - -  -    (35)
Certificados de Depósito Bancário    
 Pré-fixado  - -  143.535 143.728 -  -  12,67%a.a  143.728
 Pós-fixado CDI  186.022  185.774 301.241  300.895 -  -  105,38% CDI 486.669
 Pós-fixado IPCA  - - 93.112  96.156 -  -  IPCA + 7,97%a.a  96.156
Depósito a Prazo com Garantia Especial do FGC
 Pré-fixado  - - 47.604 47.329 -  -  12,54%a.a 47.329
 Pós-fixado CDI 206.408 206.274 59.363  59.371 -  -  111,87% CDI 265.645
 Pós-fixado IPCA  996 1.000  87.128 87.858 -  -  IPCA + 7,73%a.a 88.858
Debêntures                
 Pré-fixado 1.218 1.218         12,5%a.a 1.218
 Pós-fixado CDI  76.130  76.323 89.485 90.396 -  -  109,79% CDI  166.719
 Pós-fixado IPCA 1.482 1.483 - - -  -  IPCA + 6,61%a.a 1.483
Senior Notes 16.505  17.847 - - -  -  DOLAR + 13,88%a.a  17.847
Outros  - - 773 773 -  -  TR 773
Títulos de Renda Fixa – Públicos  1.850.072  1.861.506 1.835.327 1.836.323 1.520.290  1.693.202    5.218.119
Letras Financeiras do Tesouro 1.422.358 1.422.315 825.786  825.792 2.883  2.883  SELIC 2.250.990
Letras do Tesouro Nacional        
 Pré-fixado  44.308 44.187 344.202  343.944 -  -  12,23%a.a 388.131
 Pré-fixado DI  107.447  107.222 - - -  -  CDI  107.222
Bônus do Tesouro Nacional 6.316 8.127 - - -  -   8.127
Títulos da Dívida Agrária 7.018  7.458 - - -  -  TR + 14,03%a.a  7.458
Notas do Tesouro Nacional        
 Série F – Pré-fixado 36.147  36.062  497.410 498.108 -  -  12,23%a.a 534.170
 Série F – Pré-fixado DI 67.928 67.817 - - -  -  CDI 67.817
 Série B – Pós-fixado IPCA  49.295  50.631  167.929 168.479 810.523  816.955  IPCA + 6,57%a.a  1.029.633
 Série C – Pós-fixado IGP-M  109.255 117.687 - -  706.884 873.364  IGP-M + 8,46%a.a  824.571
Títulos de Renda Variável  224.507  255.438 460  484 -  -   255.922
Ações 224.110  255.041 340 870 -  -   255.911
Outros  397 397 120 - -  -   397
Impairment  - - - (386) -  -   (386)
Quotas de Fundos de          
 Investimentos 169.686  169.686 - - -  -    169.686
Quotas de Fundos de Investimentos
 Não Exclusivos 117.226 117.226 - - -  -   117.226
Quotas de Fundos de Investimentos    
 em Ações  52.460 52.460 - - -  -   52.460
Outras Aplicações 1.444  1.444 - - -  -    1.444
TOTAL 2.734.435 2.777.958 2.658.028 2.663.313 1.520.290  1.693.202   6.961.561
%   40%   38% 22%     100%
Circulante 2.766.849    2.662.540  306.518      5.735.907
Não Circulante  11.109    773  1.213.772     1.225.654

Uma parcela dos títulos e valores mobiliários no ativo não circulante da Companhia e do consolidado, que está registrada no grupo de Aplicações contempla, também, Incentivos Fiscais, Depósitos e Fundos diversos vinculados ao IRB-Brasil Resseguros S.A. e suas respectivas provisões para desvalorização. O saldo em 2011 e em 2010 é de R$10 na Companhia e de R$ 6.138 em 2011 (R$ 5.911 em 2010) no consolidado.

(8.2) MOVIMENTAÇÃO DAS APLICAÇÕES FINANCEIRAS
  Companhia
   Valor Justo por Meio do Resultado  Disponível para Venda  Total
Saldo em 31.12.2009  284.309 21.703 306.012
Aplicações 68.095 157.252 225.347
Rendimento Resgate (21.206)  (6.844) (28.050)
Principal Resgate (280.101) (94.672) (374.773)
Resultado Financeiro 4.689 9.800 14.489
Outros (Pagamentos)/Recebimentos 462  - 462
Ajuste a Valor de Mercado  - 9  9
Saldo em 31.12.2010 56.248 87.248 143.496


  Companhia
   Valor Justo por Meio do Resultado Disponível para Venda  Total
Saldo em 31.12.2010 56.248 87.248 143.496
Aplicações 40.688 84.999  125.687
Rendimento Resgate (1.907)  (8.344) (10.251)
Principal Resgate  (33.582)  (134.196) (167.778)
Resultado Financeiro (4.712) 9.424 4.712
Outros (Pagamentos)/Recebimentos  (474)  - (474)
Ajuste a Valor de Mercado  - 72 72
Saldo em 31.12.2011  56.261 39.203 95.464


  Consolidado
   Valor Justo por Meio do Resultado  Disponível para Venda  Mantido até
o Vencimento
 Total
Saldo em 31.12.2009 2.574.924 2.268.493 1.450.348 6.293.765
Baixa do saldo da BrasilVeículos (67.376) (597.297) -  (664.673)
Aplicações 6.990.337 3.712.674 - 10.703.011
Rendimento Resgate  (266.329)  (189.168) (107.768)  (563.265)
Principal Resgate (6.756.290) (2.739.951) (44.364)  (9.540.605)
Resultado Financeiro  254.322 224.713 221.449 700.484
Outros (Pagamentos)/Recebimentos 48.370 (20.985) 625 28.010
Ajuste a Valor de Mercado  - 4.834 -  4.834
Saldo em 31.12.2010 2.777.958  2.663.313 1.520.290  6.961.561


  Consolidado
   Valor Justo por Meio do Resultado  Disponível para Venda  Mantido até o Vencimento  Total
Saldo em 31.12.2010 2.777.958  2.663.313 1.520.290  6.961.561
Aquisição do saldo da DentalPlan 2.986  - -  2.986
Aplicações 7.865.124  4.074.828 - 11.939.952
Rendimento Resgate (326.515) (284.005) (165.407) (775.927)
Principal Resgate (7.094.241) (3.959.098) (246.088) (11.299.427)
Resultado Financeiro  275.280 365.835  176.996 818.111
Outros (Pagamentos)/Recebimentos  35.987 (18) - 35.969
Ajuste a Valor de Mercado  -  13.468 - 13.468
Saldo em 31.12.2011 3.536.579  2.874.323 1.285.791 7.696.693


(8.3) ANÁLISE DE SENSIBILIDADE DAS APLICAÇÕES FINANCEIRAS
As análises de sensibilidade das aplicações financeiras foram elaboradas considerando:
  1. a metodologia de Value at Risk (VaR) paramétrico que utiliza nível de confiança de 95% e ponderação maior para os retornos mais recentes. O conceito de VaR tem como objetivo, quantificar qual a perda esperada em um prazo específico dentro de um intervalo de confiança. É denominado VaR paramétrico por utilizar dois parâmetros para ser quantificado: volatilidade e correlação. São avaliados também os prazos de maturidade e duration nos quais cada ativo pode estar alocado. Diariamente, a carteira de investimentos é monitorada visando garantir que os limites e enquadramentos definidos sejam respeitados; e
  2. DV01 (dolar-value ou value for one basis-point), medida internacionalmente conhecida, que é uma forma conveniente e amplamente utilizada de se mensurar o risco de mercado dos ativos de renda fixa verificando o quanto seu valor de mercado se altera (ΔP) na oscilação de um basis-point (ou seja, 0,01%) na taxa de juros.
Nos quadros abaixo apresentamos o cálculo da perda esperada em um dia no resultado através da metodologia VaR e a perda com a oscilação de um basis-point (ou seja, 0,01%) na taxa de juros pela metodologia DV01.

    Companhia
  2011
Fatores de Risco VaR 95% DV01=0,01%
Pré-fixado (130)  -
Renda Variável 561  -
Outros  56  -
Total  487 -


  Consolidado
  2011
Fatores de Risco VaR 95% DV01=0,01%
Pré-fixado (23) 2
IGP-M 2.764 168
IPCA  1.180 12
Taxa Referencial 4 -
Renda Variável 236 -
Outros (2) -
Total 4.159 182


    Companhia
  2010
Fatores de Risco VaR 95% DV01=0,01%
Pré-fixado 5 2
Renda Variável 716  -
Total  721  2


  Consolidado
  2010
Fatores de Risco VaR 95% DV01=0,01%
Pré-fixado  1.700 191
IGP-M 527 113
IPCA 432  77
Taxa Referencial 6  1
Renda Variável  615 -
Outros (41) -
Total 3.239 382


(8.4) CRITÉRIOS ADOTADOS NA DETERMINAÇÃO DOS VALORES DE MERCADO
Os ativos mantidos em carteira ou nos fundos de investimento exclusivos são avaliados a valor de mercado, utilizando-se preços negociados em mercados ativos e índices divulgados pela Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiros e de Capitais (ANBIMA) e pela BM&FBovespa, exceto para os títulos classificados como mantidos até o vencimento, que são atualizados pelos indexadores e taxas pactuadas por ocasião de suas aquisições. Em 2011 e 2010 não ocorreram transferências de instrumentos financeiros entre níveis de hierarquia e esses instrumentos financeiros foram classificados por níveis de hierarquia de mensuração a valor de mercado, sendo:
  1. Nível 1: Preços cotados (não ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos idênticos,
  2. Nível 2: Informações, exceto os preços cotados (incluídos no Nível 1), que são observáveis para o ativo ou passivo, diretamente (preços) ou indiretamente (derivado de preços) e
  3. Nível 3: Premissas que não são baseadas em dados observáveis de mercado (informações não observáveis. Modelos baseados em metodologias próprias), para o ativo ou passivo.
Nível 1
Nível 2 A estimativa utilizada pela SulAmérica para apurar o valor de mercado dos demais saldos das contas a receber e a pagar contabilizados no circulante aproximam-se dos seus correspondentes valores de realização e exigibilidade, respectivamente, devido ao vencimento em curto prazo desses instrumentos.

    Companhia
  2011 2010
  Nível 2 Nível 2
Ativos Financeiros    
Valor Justo por Meio do Resultado 56.261 56.248
Disponível para Venda  39.203 87.248
Total  95.464  143.496
     
Passivos Financeiros    
Derivativos  40.888 46.562
Total  40.888  46.562


      Consolidado
      2011
  Nível 1 Nível 2 Total
Ativos Financeiros      
Valor Justo por Meio do Resultado 220.568 3.316.011 3.536.579
Disponível para Venda 260 2.874.063 2.874.323
Total 220.828 6.190.074 6.410.902
       
Passivos Financeiros      
Derivativos - 40.888 40.888
Total -  40.888 40.888


        Consolidado
      2010
  Nível 1 Nível 2 Total
Ativos Financeiros      
Valor Justo por Meio do Resultado 255.438  2.522.520 2.777.958
Disponível para Venda 484 2.662.829 2.663.313
Total 255.922 5.185.349  5.441.271
       
Passivos Financeiros      
Derivativos - 46.562 46.562
Total -  46.562 46.562
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